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投资最重要的事

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发表于 2020-7-20 10:17:15|字数:3,117 | 显示全部楼层 |阅读模式
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投资最重要的事8117 作者:平安银行杭州揖 帖子ID:126838 杭州湾 第1页



投资最重要的事

投资最重要的事情是霍华德马斯克的作品,他是取材于他的著名投资备忘录。这是一本投资界的投资心得,也是投资入门的操作手册。这里面凝结了作者多年来的投资方法和投资理念。投资是一门学问,也是一门修行。文中讲的很多道理,我们可能都听过,但是在实际过程中这些东西可能都被抛于脑后。系统学习和研究是作为投资人必不可少的过程,向优秀的人学习,也会让自己变得更加优秀。

阅读这本书,是因为我下班回家,每次都是看着手机,长期以来导致脖子酸,眼睛痛。所以,我想了一个法子,就是用微信读书听书,为此还专门弄了一个微信读书的包月会员。这样既能每天学到新的知识,还可以避免脖子痛眼睛酸。作为从2014年就开始进入私募,并开始投资研究之旅的投资者,每一次学习都是一次宝贵的财富。为此,有必要为这次的读书体验进行一个总结,这是我对自己的一个要求,但凡读到好的东西,都要进行一次读后感想记录。这是记录也是习惯。

投资最重要的事4327 作者:平安银行杭州揖 帖子ID:126838 杭州湾 第1页



文章脉络

全书大致可以分为五个部分。我特意做了一个思维导图,就可以很清晰看出文章的脉络结构。我比较喜欢西方人的行文思路,这是在我之前的文章中就有提到过。他不同于我们中国人的习惯。西方人讲解的是实用,不是只可意会不可言传。他一定是从方法论,从实际操作的视角入手,可操作性强。

首先要我们认识市场,正确认识市场可以使得我们有个大致的了解和预期。其次讲的是风险,认识风险,什么是风险,怎么去识别,怎么去控制风险;再次,是提出应对的方式,从战略上和战术上两个方面去应对。在战略上作者提出来了三个理论,周期、钟摆和情绪。针对这三个理论,作者从战术上告诉了我们应对方法,逆向投资、找便宜货、耐心等待、多元化投资、少犯错、复利增值。最后,作者知道这些投资理念和投资方法可以说是反人性的,所以他提出来要正确看待自己。认识自己的局限性,正确看待运气和实力,合理规划预期收益。这些理念和方法在牛市看起来没什么 ,但是在现在市场急剧下跌的背景下看,显得尤为重要和智慧。

认识市场

市场是由人组成的。有人的地方就有市场,就有江湖。要在江湖中安身立命,我们必须要正确认识这个市场。第一点,学会第二层次思维。作者没有明确说明什么是第二层次思维,否则也不会以一个数字的概念来定义这种思维。作者就是举了几个例子说明,就是我们当今说的,大家都说股价涨的时候,你保持克制,大家都很悲观抛售股票的时候,你大举买入。这就是第二层次思维。换一句话说就是思考多一点,思维深邃、复杂而迂回。看到别人看不到的风险,想到别人想不到的机会。这些人的思维通常是少数派,是孤独而自立的。

很多人说市场是无效的。作者认为市场是有效的,但是有局限性的。为什么这么说。无数位学者都证实了市场的有效性。供给关系告诉我们价格反映了一切。但是这其中又会形成一个悖论,那市场有效为什么会赚到钱呢。所以,市场是有效的但是是有局限性的。有效是要我们敬畏市场,不要总以为市场错了,市场永远不会有错,错的是我们。但是市场是一个脾气暴躁的人,他存在自己的局限性。我们要赚钱就要利用他的局限性,学会它的有效性。

如果去认识市场的有效性和局限性。那就是学会准确估计价值。所谓估价是指为了盈利和现金流的估计,通过折现计算而来的价值。每个东西都有他的价值。他的价值在于给你在未来带来多少的回报。

认识了价值,接下来需要了解价格和价值的关系。经典理论认为价值决定价格,价格是围绕价值上下波动。因此我们能估计永远是价值而不是价格。价格是随机游走。但是价格会围绕某个锚定进行上下波动。我们需要估值,也就是估计的是价值。价值是内在,价格是外在。通过这个特征,我们可以在价值下的价格买入,在价值上的价格卖出,赚取区间收益。

认识风险

风险无处不在。风险是波动,是不确定。了解风险,识别风险呢。大多数的风险在于高价买入风险,这个风险是确定性得到。另外一种是未发生的潜在风险。这种风险可能不会造成损失。但是需要注意。就像买保险一样,我们可能一辈子都用不上,但是我们需要买一份保险。因为一旦发生就损失惨重。

如何控制风险。在作者看来,最好的控制风险是赚钱丰厚的收益。只有足够丰厚的收益作为积累,为了才有更多的资本去接受和承担风险带来的损失。所以在赚取利润的时候要赚取足够的利润,因为如果没有足够的收益积累,一直小心谨慎,一旦出现风险,立马就会出现损失。另一种思维是防守型,就是谨小慎微,少头寸,控制合理损失范围。

应对意识

关注周期,是我们了解这个市场的首要准则。就像万物可盘一样,万物都有周期。从萌芽,生长,开花,结果,枯萎。市场也是如此,经济也是如此。潮起潮落。那有人问了,那某台涨了那么多,怎么还在涨。那是你没有看到他低谷的时候,这不现在不就开始要调整了吗?周期是宿命,谁都躲不过,逃不了。这和价值和价格的关系一样,低谷,回归,高估,回落。

从周期特点出发,我们了解到市场的钟摆意识。作者认为市场就像钟摆一样,不会在低点和高点停留太久。市场永远在高点和低点之间徘徊。

既然市场有周期,呈现钟摆运动,那么在低谷的时候,我们一定要克服人性的弱点。抵御悲观消极意识的影响。这需要我们像信仰一样去相信和坚定某种东西。这种东西可以是一个叫价值的东西。对内在价值足够坚定的认识。足够了解以往的周期,了解以往的情况。透彻理解市场对极端市场投资国产的潜在影响。我知道这些要勇气,需要支持。不容易的。。

应对方法

作者讲完理论部分,开始讲讲如何实际操作。作者推崇的逆向投资,看到被人没有看到的东西,将某种认识转化为现实。那些成功的投资家都不是一般常人能理解的。比如特朗普的发家迹,特朗普在经济危机的时候盘下破败的旅店,一战成名。阿里巴巴开始的时候每一个人相信他能成功。逆向投资需要胆魄和足够的自信。

逆向投资告诉我们需要在足够便宜的时候买入。如何选择便宜货呢。可以草拟一个潜在的投资清单,然后对清单上的标的估值,与现有的价格比价,足够便宜的买入。

在寻找便宜的标的的时候,我们需要足够的耐心,等待计划。作者举了一个例子。一个出色的棒球手,永远是在等待绝佳的机会才出手。这个绝佳的机会需要一个合适的标准。设定标准过高,你或许仍然持观望态度;设定标准过低,你将会立刻全力注入资金——这与你在没有标准时的表现毫无区别。

市场是有效且无限的,处处都存在风险。那么作者告诉我们需要多元化投资。建立一定的安全边际。尽量避免出现错误,哪怕不赚钱,也不要贸然出错,因为出一次错需要做更多对的决策才能弥补。

认识自己

认识了市场还不够,我们还需要对自己有充分的认识。我们一直说市场有风险,入市须谨慎。其实就是在告诉你,投资会有风险,这是市场的基本认知。那么你要对自己要有一定认知,你是否能承担这部分的亏损。认识自己,认识自己的局限性。行为金融学认为人总是过度自信的。我们永远不会承认自己犯过的错,也不会承认别人比自己厉害。但是往往过度自信是失败的开始。谨慎对待自己的决策,对待自己的预测。对于别人的预测更要谨慎。正确认识自身。

重视运气的成分。因为猪在风口也会飞。但是潮水褪去的时候才知道谁在裸泳。这告诉我们要顺势而为,但是正确认识自己,在趋势褪去的时候能全身而退。这很难。所以,巴菲特坚持价值投资。合理预期自己的收益。不要因为一天赚了10%,就认为一年就可以翻无数倍。有可能剩下的时间里亏损了90%。

投资最重要的事情就是:成功的投资或成功的投资生涯的基础是价值,你必须清楚地认识到你想买进的东西的价值。

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